Inyecci?n de recursos de Gamma Capital en Masvida ser?a cercana a $ 50 mil millones

Acuerdo da amplias atribuciones al fondo para renegociar contratos y pasivos.

por Cecilia Arroyo A.

El mantenimiento de los planes m?dicos para todos los afiliados y un aumento de capital por un monto que a?n no ha sido fijado, ser?an la principal moneda de cambio por la cual Masvida entreg? a Gamma Capital el 85% de la propiedad del holding. Esto, seg?n los t?rminos del acuerdo oficializado el lunes.

La duda que hoy circula por el mercado es cu?nto pagar? Gamma Capital por dicho porcentaje. Pues si bien el pacto enfatiza que como ?oferente? Gamma Capital har? todos los esfuerzos por entregar el pr?ximo 3 de marzo a los accionistas una estimaci?n m?nima del monto final a aportar, tambi?n aclara que esa cifra podr?a variar antes del cierre, seg?n los resultados del due diligence y las condiciones de la renegociaci?n de contratos. Sin embargo, fuentes del mercado aseguran que el monto que aportar?a Gamma Capital ser?a cercano a $ 50 mil millones, aunque este podr?a moverse entre los $ 40 mil millones y $ 60 mil millones.

Pero eso no es todo. Tal como se conoci? ayer, el documento detalla un inter?s para el aumento de capital de 15% anual sobre UF, lo que de acuerdo con c?lculos estimativos, implica el pago, s?lo en intereses, por un m?nimo de $ 10 mil millones, al valor de la UF de ayer.

En definitiva, Gamma no s?lo mejor? las condiciones respecto de su propia oferta anterior por el 50% de una nueva Masvida, con montos similares y un cr?dito por $ 10 mil millones con un inter?s de UF +8%; sino que valoriza hoy al holding por un monto ampliamente inferior al ofertado por Southern Cross, que daba s?lo $ 5 mil millones adicionales a los $ 60 mil millones que ofreci? como aumento de capital para quedarse con el 55% del grupo, aunque tal porcentaje podr?a haber aumentado al cierre del acuerdo.

Atribuciones ?nicas

Adem?s de la posibilidad de modificar su oferta econ?mica en el tiempo, la firma de capital de riesgo logr? con el acuerdo condiciones que le permiten tener, desde ahora, total control de los movimientos de la empresa. Una estrategia que podr?a ayudar a recuperar las confianzas del mercado, quebradas por la administraci?n de Santander.

De hecho, ejecutivos de Gamma Capital iniciaron ayer los primeros encuentros al amparo de tales atribuciones, con una reuni?n en la Superintendencia de Salud, y visitas a los bancos para negociar la recuperaci?n de las boletas de garant?a y los productos bancarios hasta ahora cortados al holding.

Seg?n el acuerdo, Masvida entrega la facultad de renegociar por cuenta de las sociedades del holding todos los contratos y pasivos vinculados a sus negocios, con el objetivo de alivianar la carga financiera de la empresa y aumentar sus ingresos. Ello implica que Gamma puede, ?sin limitaciones?, negociar la modificaci?n y/o t?rmino de todo tipo de contratos, sea esto en forma individual con cada contratante o colectivamente a trav?s de un acuerdo de reorganizaci?n judicial, extrajudicial o simplificado. Esto, eso s?, sujeto a la aprobaci?n final de representantes o apoderados de EMV o la sociedad del grupo que corresponda del resultado de dicha renegociaci?n.

Estas renegociaciones implican la venta de activos no esenciales cuyo producto podr? ser destinado a realizar amortizaciones a los pasivos del grupo. Adem?s, Masvida y las sociedades del grupo se obligan a suscribir todos los instrumentos que Kinza (Gamma Capital) pudiera requerir, para el cumplimiento de las condiciones, tambi?n sujeto a la aprobaci?n de las partes.

La oferta establece, adem?s, que la posibilidad de excluir de la asociaci?n entre ambas firmas, los activos, pasivos o entidades del grupo que Kinza determine que est?n fuera del sector salud o que no aporten al desarrollo del negocio.

Tambi?n podr?n excluirse los activos de sociedades de servicios m?dicos dentales ubicados en Temuco y Concepci?n. Esto podr?a afectar a MV Dental Araucan?a, donde EMV, posee el 51%; y Redgesam, en que son sue?os del 50%.



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