Rolf Lüders economista de la Universidad Católica:

"Nada se ha hecho para que las tasas de crecimiento de tendencia cambien"

¿Cuál es su evaluación del crecimiento de 15,2%?

Es una excelente tasa de crecimiento que aún refleja la existencia de alguna holgura en la capacidad de producción, el fuerte crecimiento de la demanda agregada y la baja base de comparación. El fuerte -seguramente exagerado- aumento de la demanda agregada se relaciona directamente con la saludable demanda externa por nuestros productos, la confianza de los consumidores, el esfuerzo de reconstrucción de los privados y el alto nivel del gasto público, sin duda influenciado, en parte también, por la mencionada reconstrucción.

¿Está sobrecalentada la economía?

Las holguras de capacidad deben haberse agotado, pero la información existente sugiere que la demanda agregada sigue creciendo a una tasa muy alta. Por ello, lo más probable es que la economía se esté empezando a "sobrecalentar" y eso se reflejará en los próximos indicadores de IPC.

¿Qué debe hacer el Central con la política monetaria?

Es su obligación velar por la estabilidad de precios y con una economía en proceso de sobrecalentamiento, no tiene otro remedio que subir la tasa. Ello, no obstante, tenderá a revertir el flujo neto de recursos externos, que ahora es negativo y podría incluso cambiar de signo, y con lo anterior se corre el riesgo de que el tipo de cambio se deprima aún más. Si el Fisco no colabora "hasta que duela" -recortando el gasto público en mayor medida- es posible que terminemos, por presiones sectoriales, con intervenciones heterodoxas del Banco Central en el mercado cambiario, lo que sería lamentable.

¿Qué tan sostenible son las tasas de crecimiento sobre 6% de los últimos meses?

Nada que yo sepa se ha hecho para que la tasas de crecimiento de tendencia de la economía chilena -que debe ser del orden del 4,5% a 5,0%- cambien en forma significativa. La tasa de crecimiento actualmente observada se explica, principalmente, por factores coyunturales. En la medida que esos se disipen en los próximos meses, la tasa de crecimiento volverá a su nivel de tendencia, a menos que se hagan urgentemente las reformas que se requieren para aumentar significativamente la productividad de la economía.