La Tercera
miércoles 08 de septiembre de 2010
miércoles 08 de septiembre de 2010
Ejecutivos propusieron vender las posiciones en 2008 y aminorar las mermas actuales.
A fines de 2008, cuando el precio del cobre bajó, pos crisis subprime, Codelco tuvo la oportunidad de cerrar las posiciones a futuro que había acordado a fines de 2005 y comienzos de 2006, cuando consiguió financiamiento para sus proyectos vendiendo parte de su producción proyectada para los años posteriores.
El alza posterior del precio del cobre -que promedió sobre US$ 3 en 2006, 2007 y 2008- implicó para Codelco menores ingresos. Para ex directores de la empresa, son ganancias no realizadas. Para el actual director, Andrés Tagle, la minera ha perdido US$ 1.943 millones en cuatro años por ese motivo y arriesga otros US$ 2.687 millones a 2013. Esta última cifra es la que contabilizó en sus balances la empresa a marzo de este año como exposición negativa por sus posiciones en futuros. En el cuarto trimestre de 2008, la exposición negativa era de sólo US$ 127 millones por los futuros. Ese era el momento, según algunos, para haber comprado futuros -tomar la posición contraria- anulando el efecto de las ventas de 2005-2006.
Ese camino, revelaron varias fuentes de la minera a la estatal, fue analizado por el directorio en diciembre de 2008. El entonces vicepresidente de Comercialización, Roberto Souper, preparó un informe sobre la materia y planteó "cerrar" las posiciones con fecha 2011 y 2012, las que en total implicaban la venta de unas 200 mil toneladas de cobre.
Un conocedor de esa cita indica que el equipo de comercialización comenzó a trabajar en este tema desde agosto de 2008 y el primer consejo que entregó a la administración fue "cerrar" los contratos para 2010, 2011 y 2012. El entonces presidente ejecutivo de la estatal, José Pablo Arellano, habría preferido conservar los contratos de los últimos dos años, dice un testigo de la reunión. Arellano no estuvo disponible para comentar el tema.
El momento de la discusión no era casual. Ese año, el precio del cobre bajó sustancialmente desde el peak de US$ 4,07 la libra de julio de 2008 a US$ 1,68 en noviembre y US$ 1,38 en diciembre.
Un director de la época señala que la cita fue muy discutida debido a las diferentes posturas. Algunos directores se oponían a tomar la posición contraria de los futuros, porque hubiese sido especular, sin respaldos físicos de cobre. "Que una empresa como Codelco se dedicara a hacer eso sería, sin duda, muy criticado", dice otro ex director. Pero sobre todo porque, agrega, no era ni podía ser obvio, lo que pasaría con el precio. "Las decisiones hay que evaluarlas con la información disponible en su momento, no años después", agrega.
Ante esto, el directorio planteó fijar un precio piso al que debía caer el metal para tomar la posición contraria y llevar la pérdida eventual a cero. La decisión fue unánime, dice un director. Sin embargo, el mercado cambió drásticamente en los primeros meses de 2009 y el precio del cobre saltó hasta promediar, ese año, US$ 2,34 la libra.
